Caverne del prezzo del minerale di ferro, ma i minatori rimangono estremamente redditizi, per ora

La pressione del governo cinese sulle acciaierie e sui commercianti di materie prime ha iniziato a dare i suoi frutti oggi, quando il prezzo del ferro è sceso sotto i 200 dollari la tonnellata per la prima volta in tre settimane.

Ma è improbabile che il calo a $ 197/t incida più di un intacco nei profitti dei più grandi minatori di minerale di ferro che stanno producendo il materiale per la produzione di acciaio a un costo in contanti inferiore a $ 20/t.

Anche dopo aver tenuto conto di tutti i costi, società come BHP Group, Rio Tinto, Vale e Fortescue Metals stanno ancora generando profitti superiori a $ 150/t, motivo per cui le banche di investimento si aspettano profitti record dai minatori nell'anno finanziario in corso.

La scorsa settimana Macquarie Bank ha previsto un aumento del 74% dell'utile di BHP per l'anno fino al 30 giugno, con utili destinati a salire da $ 7,8 miliardi a $ 13,6 miliardi con la parte del leone dei profitti provenienti dal minerale di ferro.

Il dividendo annuale dovrebbe più che raddoppiare a $ 2,55 per azione.

Il prezzo diminuisce all'apertura della nuova miniera

Le previsioni della banca hanno coinciso con l'apertura della nuova ammiraglia del minerale di ferro di BHP, la gigantesca miniera di South Flank, che dovrebbe iniziare con una produzione di 40 milioni di tonnellate all'anno, che salirà nei prossimi tre anni a 80 m/t.

Significativamente, South Flank, che è costato $ 3,6 miliardi per lo sviluppo, non aumenterà le esportazioni australiane di minerale di ferro poiché sta sostituendo le vecchie miniere programmate per la chiusura.

Il tempismo di BHP con la sua nuova grande miniera è stato impeccabile con il via libera dato tre anni fa, quando il minerale di ferro stava recuperando meno di $ 70/t. La prima produzione è avvenuta nella settimana in cui il prezzo era di circa $ 220/t.

Secondo le stime effettuate giovedì scorso, il giorno in cui è iniziata la produzione, BHP stava cercando di recuperare il costo del capitale della miniera in meno di 12 mesi, un ritorno eccezionalmente rapido.

Anche con il calo dei prezzi, il minerale di ferro dominerà i profitti dell'azienda per i prossimi anni grazie ai bassi costi di produzione.

Sul mercato azionario australiano all'inizio di oggi, le azioni BHP hanno tenuto bene grazie all'esposizione della società a una serie di materie prime con il suo prezzo in calo dell'1,9%.

È stata una storia diversa per Fortescue Metals Group, un minerale di ferro puro, che è sceso del 4%.

Boom dissolvenza

Il calo del minerale di ferro a meno di 200 $/t è stato uno di una serie di correzioni dei prezzi delle materie prime che hanno visto anche perdere terreno rame, stagno, nichel e alluminio.

I segnali che il boom delle materie prime degli ultimi 12 mesi potrebbe aver fatto il suo corso includono un allentamento della creazione di credito in Cina, misurato in quello che viene chiamato l'impulso del credito, che è una misura del credito come percentuale dell'economia.

Le previsioni di Macquarie sui prezzi del minerale di ferro indicano che l'autunno di oggi sarà l'inizio di un calo sostenuto con il prezzo che scenderà a 140 $/t entro la fine dell'anno e poi fino a 105 $/t l'anno prossimo, prima di toccare il fondo di circa 74 $/t nel 2024.